źródło: GG Parkiet

+zobacz więcej zdjęć

Mijający tydzień przyniósł złagodzenie "jastrzębiego" tonu wypowiedzi płynących z NBP. Wzrost wartości złotego najwyraźniej zrodził wśród członków RPP obawy o eksport i wzrost gospodarczy. Warto zauważyć również, że silniejszy złoty nie wpisał się zupełnie w założenia projekcji inflacyjnej, na bazie której stawiano wcześniej tezy o konieczności podnoszenia kosztu pieniądza.

W reakcji na odwołanie wcześniejszego "alarmu" kurs EUR/PLN kontynuował wczoraj marsz w górę i na zamknięciu sesji znalazł się powyżej poziomu 3,90. Warto też zauważyć, że umocnienie złotego trwało nieprzerwanie od początku lutego i w relacji do euro sięgnęło ponad 6 proc. Obserwując wykres kursu EUR/PLN, można dostrzec, że średnio takie okresy nieprzerwanego korektą umocnienia trwały ostatnio właśnie około miesiąca.

Czy można zatem oczekiwać, że rozpoczęta w środę korekta będzie kontynuowana? Jeśli przyjmiemy taki scenariusz, oczekiwana skala ruchu w górę powinna sięgnąć przynajmniej poziomu 3,9550.Zrealizowały się opisywane w miniony piątek szanse na spłaszczenie krzywej rentowności. Spread pomiędzy obligacją DS1013 i DS1019 zawęził się o 15 pkt bazowych.