autor: Małgorzata Pstrągowska

źródło: GG Parkiet

BPH TFI, którego szefem jest Artur Czerwoński (u góry), współpracuje z funduszem emerytalnym podlegającym norweskiemu bankowi centralnemu, którego prezesem jest Svein Gjedrem.

źródło: Archiwum

+zobacz więcej zdjęć

Redakcja poleca:

• Norweski państwowy fundusz ma więcej akcji polskich firm
• Norweski fundusz wart 439 mld dolarów

Dziesiąte towarzystwo na rynku pod względem wartości aktywów zarządza portfelem akcji warszawskich spółek drugiego co do wielkości państwowego funduszu emerytalnego na świecie

BPH TFI zarządza ulokowanymi w akcjach polskich spółek aktywami państwowego Norweskiego Funduszu Emerytalnego, drugiego co do wielkości takiego na świecie – wynika z informacji zawartych w ostatnim raporcie rocznym funduszu. W grę wchodzi portfel wart około 2 mld zł (około 0,7 mld dolarów). Niedawno pisaliśmy, że emeryci ze Skandynawii w 2009 r. odważniej weszli na warszawski parkiet, głównie w blue chips. Na koniec 2009 r. w norweskim funduszu zgromadzonych było 456 mld USD.

Obok Schroder i BlackRock

Z danych dotyczących aktywów zgromadzonych w BPH TFI w ramach usługi asset management wynika, że współpraca z Norwegami mogła zostać nawiązana mniej więcej w połowie 2009 roku.

W III kwartale towarzystwo odnotowało zwyżkę aktywów z 3,1 do 4,3 mld zł. Wtedy mogły mieć miejsce zarówno napływy, jak i odpływy kapitału oraz zmiana wartości zgromadzonego majątku na skutek zmian rynkowych indeksów – w tym czasie WIG, szeroki indeks warszawskiego parkietu, zyskał blisko 24 proc. Ani BPH TFI, ani Norges Bank, bank centralny Norwegii, do którego należy fundusz emerytalny, nie udzielają komentarzy w tej sprawie.

Nie wiadomo zatem na przykład, czy cały polski portfel trafił w ręce zarządzających z BPH TFI czy jedynie jego część, a być może w tym roku trafi kolejna. Na liście tzw. zewnętrznych zarządzających nie ma innych polskich instytucji. BPH TFI figuruje w towarzystwie na przykład BlackRock, Schroder Investment Management czy Atlantis Fund Management.

Standardowo sporo swobody

Trudno też określić, jak w szczegółach wygląda współpraca Norwegów z BPH TFI. Standardowo na świecie firma zarządzająca aktywami na zlecenie nawet bardzo dużego klienta instytucjonalnego ma sporo swobody.

– Zazwyczaj raz na miesiąc, czasem raz na tydzień, odbywają się spotkania obu stron. Wówczas firma asset management jest „przepytywana” przez klienta o zasadność konkretnych decyzji inwestycyjnych. Jednak rzadkością jest, by narzucał on konkretne inwestycje. Natomiast ogólna strategia i tzw. profil inwestycyjny są wcześniej uzgadniane – opowiada Jarosław Niedzielewski, zarządzający w DWS TFI.

Zazwyczaj bez success fee

Ile Norwegowie płacą BPH TFI? Jak mówią eksperci, przy portfelu akcyjnym rzędu kilkuset milionów dolarów standardowo w Europie płaci się nie więcej niż 0,5 proc. średniorocznej wartości aktywów rocznie. Rzadko doliczana jest do tego success fee, jeżeli już – to jako co najwyżej kilkanaście procent zysku wypracowanego powyżej określonego benchmarku. BPH TFI jeszcze nie opublikowało wyniku finansowego za 2009 r.

Coraz więcej takiego biznesu

Dotychczas współpraca zagranicznej instytucji z polskim towarzystwem funduszy inwestycyjnych czy firmą asset management przy zarządzaniu lokalnym portfelem należała raczej do rzadkości. – Ostatnio zainteresowanie instytucji inwestycyjnych z zagranicy naszym regionem rośnie. To stwarza szanse polskim firmom asset management na rozwój tego typu biznesu – ocenia Sebastian Buczek, prezes Quercus TFI.

Norweski fundusz należy do tzw. petrodolarowych. Trafiają do niego pieniądze pochodzące z podatków od sprzedaży surowców energetycznych, wpływy z własności pól naftowych oraz dywidenda płacona od 67 proc. udziałów w naftowym koncernie Statoil.

W połowie 2008 r. przedstawiciele Norges Banku zapowiadali, że do wydania w Polsce mają 1,8 mld USD. Kiedy trafi do nas pozostały ponad 1 mld USD? – Nie możemy udzielać jakichkolwiek komentarzy na temat naszych inwestycji – ucięli ostatnio w rozmowie z nami zarządzający. Nie ujawnili też swoich scenariuszy rozwoju sytuacji na rynkach.