Technicy lepsi niż szeroki rynek. Na kwiecień typują siedem spółek

Eksperci od analizy wykresów wygrali rywalizację z indeksem WIG zarówno w marcu, jak i w całym pierwszym kwartale. Na kolejny miesiąc wskazali firmy z atrakcyjnym układem kresek.

Aktualizacja: 04.04.2018 13:33 Publikacja: 04.04.2018 12:56

Pierwszy kwartał 2018 r. nie należał do najlepszych okresów inwestycyjnych w historii warszawskiego rynku akcji. Indeks WIG stracił w ciągu trzech miesięcy 8 proc. i znalazł się w ubiegłym tygodniu najniżej od roku (57 947 pkt). Przed rynkową korektą nie uchronił się także techniczny portfel „Parkietu". Od początku roku stracił wprawdzie mniej niż WIG, bo tylko 3 proc., ale coraz trudniej znaleźć silne spółki, które idą pod prąd rynkowych nastrojów. I trudno się temu dziwić. Na giełdy wróciła niepewność, a jej źródło bije w Białym Domu. Donald Trump sprawdza wytrzymałość zagranicznych partnerów handlowych, strasząc ich nałożeniem ceł. Do tego dochodzą też problemy amerykańskich spółek technologicznych i pogłębiająca się korekta indeksów S&P500 i Nasdaq. Czy kwiecień przyniesie inwestycyjne przesilenie?

 

Ważne zlecenia stop loss

W poprzednim miesiącu, licząc od 27 lutego do 29 marca, WIG stracił 7,2 proc., a portfel 2,1 proc. Drugi miesiąc z rzędu portfel lepiej zniósł ogólne osłabienie na rynkach akcji. W dużej mierze to zasługa zleceń stop loss. W marcu na dziesięć wytypowanych spółek jedna nie weszła do portfela, bo nie zostały spełnione kryteria kupna akcji. Siedem przyniosło ujemną stopę zwrotu, o średniej wielkości -5,3 proc. Byłaby ona wyższa, gdyby nie zlecenia stop loss, które zrealizowały się w czterech przypadkach, w tym dla PKP Cargo, która zanotowała 30-proc. spadek notowań (stop loss zatrzymał stratę na poziomie 3,2 proc.). Pozostała dwójka marcowego zestawienia była na plusie. Mowa o firmach Wielton (+4,3 proc.) i AmRest (+11,6 proc.). Tę ostatnią wskazał Mariusz Puchałka, analityk BM ING. Już drugi raz w tym roku był on najlepszym typującym miesiąca (w styczniu wygrał, stawiając na PGNiG).

 

Nowe zestawienie

W typowaniu spółek do kwietniowego portfela udział wzięło ośmioro analityków. Dwóch wskazało tę samą firmę – Neucę, więc w zestawieniu jest siedem spółek. Czy będzie to siedmiu wspaniałych? Trudno powiedzieć.

Nowy portfel jest mocno zróżnicowany pod kątem kapitalizacji, reprezentowanych branż oraz sytuacji na wykresie. A propos pierwszej kwestii – trzy spółki należą do grona blue chips (Pekao, KGHM i Tauron), jedna reprezentuje segment średnich spółek (Orbis), dwie segment maluchów (11 bit studios oraz Neuca) i jedna należy tylko do szerokiego indeksu WIG (Cognor).

Pod względem sektorowym nie ma w portfelu żadnych powtórzeń. Typowane firmy należą do siedmiu różnych branż: bankowej, turystycznej, surowcowej, energetycznej, gamingowej, farmaceutycznej i przemysłu ciężkiego. Nawiązując luźno do minionego weekendu, można śmiało stwierdzić, że wszystkie jaja są w różnych koszykach...

Co do kwestii technicznych, a więc kluczowych dla tego portfela, analitycy okazują się mieć różne strategie na kwiecień. O ile miesiąc temu w zestawieniu przeważały spółki wyprzedane, to tym razem stanowią one tylko skromną część portfela. W wyraźnym trendzie spadkowym są bowiem tylko KGHM i Tauron. Typujący je analitycy zauważają na wykresach korzystne układy świecowe, zwiastujące odreagowanie. W przypadku miedziowego giganta jest to formacja „above the stomach", a w przypadku energetycznej spółki wzrostowy korpus poparty wolumenem i pozytywna dywergencja względem oscylatora RSI. Trzech ekspertów wybrało też spółki trendowe, przebywające w układzie korekty. Mowa o firmach: Orbis, 11 bit studios i Cognor. Analitycy dostrzegają techniczne argumenty przemawiające za zakończeniem trwających korekt i wyjściem na nowe maksima. W przypadku właściciela sieci hoteli jest to odbicie od dolnej bandy kanału wzrostowego, w przypadku producenta gier bliskość szczytu, a na wykresie producenta wyrobów stalowych doszło do wybicia z trójkąta potwierdzonego wolumenem.

W przypadku dwóch ostatnich spółek sytuacja techniczna jest nieco mniej klarowna. Pekao pozostaje w szerokim trendzie bocznym, a zdaniem typującego eksperta testowane ostatnio dołki powinny dać impuls do odbicia. Typowana przez dwóch ekspertów Neuca ma z kolei za sobą silną zwyżkę, która w opinii typujących może być zapowiedzią powrotu na ścieżkę hossy. Szczegółowa argumentacja dla każdej typowanej spółki znajduje się poniżej wraz ze wskazaniem potencjalnych poziomów dla zleceń obronnych i realizujących zysk.

 

Data bazowa

GG Parkiet

A propos kwestii formalnych. Datą bazową dla nowego zestawienia jest 29 marca. Ceny akcji z zamknięcia tej sesji będą stanowiły punkt odniesienia przy obliczaniu wyników portfela i stopy zwrotu WIG, z którym się porównujemy. Wyjątkiem jest tu sytuacja, gdy ekspert wskaże dokładny poziom kupna akcji inny niż kurs bazowy. Wówczas moment wejścia na rynek zależy tylko od wskazanego poziomu. Jeśli nie zostanie on osiągnięty, spółka nie wchodzi do portfela, a przeznaczone na nią teoretyczne środki są traktowane jako gotówka o zerowym oprocentowaniu. Przypominamy jednocześnie, że techniczny portfel „Parkietu" jest tylko inwestycyjną symulacją, nie stanowi rekomendacji i nie odzwierciedla w 100 proc. realnych warunków transakcyjnych.

 

Eksperci. Typują siedem spółek na kwiecień

Przemysław Smoliński

DM PKO BP

11 bit studios

Ostatnie miesiące 2017 r. i pierwsze 2018 r. przyniosły wzrost kursu akcji producenta gier komputerowych po wcześniejszym, dłuższym okresie konsolidacji. Choć cały czas trudno mówić o jednoznacznych sygnałach powrotu długoterminowego trendu wzrostowego, to jednak maksima z ubiegłego roku zostały poważnie naruszone i prawdopodobna wydaje się kolejna próba ich zdecydowanego przełamania. W związku z powyższym decydujemy się na zakup akcji spółki po cenie 213 zł, w przypadku pokonania lokalnego szczytu z połowy ubiegłego tygodnia. Pierwszą połowę pozycji zamkniemy po osiągnięciu 224 zł, przesuwając zarazem zlecenie zabezpieczające z 204,50 zł na 215,50 zł. Drugą połowę zysku zrealizujemy przy poziomie 234 zł, choć w średnim terminie kurs może sięgnąć nawet okolic 250 zł.

STOP 204,5 zł

CEL 234 zł

Maciej Morawski

TMS Brokers

Tauron

Kurs akcji od końca sierpnia ubiegłego roku porusza się w trendzie spadkowym. W środę 28 marca notowania osiągnęły historyczne minima przy 2,32 zł, które wcześniej kilkakrotnie blokowały rozwój zniżki (w grudniu 2015 r.; marcu, czerwcu, wrześniu i listopadzie 2016 r.). Środowa sesja była zatem bardzo istotna i można powiedzieć, że byki skutecznie spełniły swoje zadanie. Wskazuje na to sporych rozmiarów zielona świeca z knotem u dołu, dodatkowo wsparta wyraźnie zwiększonym wolumenem – oznacza to zwiększone prawdopodobieństwo wybronienia wyznaczonej bariery i powrót do zwyżki. Scenariusz ten spotęgowany jest przez dywergencję powstałą na oscylatorze RSI. Kluczowym oporem będą okolice poziomu 3 zł, na który składają się zniesienia Fibonacciego 38,2 proc., 61,8 proc. oraz dołki ustanowione w listopadzie i grudniu 2017 r.

STOP 2,24 zł

CEL 2,9 zł

Krzysztof Ojczyk

Noble Securities

Pekao

Zniżka trwająca od końca stycznia mieści się w zakresie ostatniej fali wzrostowej, co w średniej perspektywie pozytywnie wyróżnia spółkę na tle podstawowych rodzimych indeksów, gdzie generalnie przełamanie minimów z IV kwartału 2017 r. było bardzo głębokie. Utrzymuje się przy tym możliwość zamknięcia wspomnianej zniżki w formie klasycznego korekcyjnego zygzaka abc z równością podfal a i c. Taki obiecujący wariant zostałby mocno przybliżony z chwilą opuszczenia górą budowanej przez ostatnie trzy tygodnie marca konsolidacji (obecnie przybierającej formę zbliżoną do potrójnego dna), co zarazem zbiegłoby się z wyjściem ponad dno potencjalnej podfali a. Określony w oparciu o te warunki sygnalny poziom wejścia na rynek wyniesie 126,5 zł (intraday). Umieszczony tuż pod ostatnim szczytem take profit to 139 zł, zaś stop loss wyniesie 122,7 zł.

STOP 122,7 zł

CEL 139 zł

Piotr Kaźmierkiewicz

CDM Pekao

KGHM

Dynamika ostatniego spadku uległa wyhamowaniu. Osiągnięcie okolic wsparć w postaci strefy silnych wcześniejszych oporów z okresu marzec – sierpień 2016 r. jest symptomem poprawy układu technicznego. Czwartkowa biała świeca, której korpus praktycznie przykrył lukę bessy z 28 marca (formacja „above the stomach"), zwiększa szansę na zakończenie presji podażowej i rozpoczęcie korekcyjnego odreagowania. Częściowe odrobienie ostatnich dużych strat jest wariantem zyskującym na prawdopodobieństwie. Sygnałem zmiany trendu będzie jednak dopiero zamknięcie powyżej pierwszego istotnego oporu, jakim jest poziom minimów konsolidacji z 20–22 marca (91,10 zł). Taki scenariusz przyjmuję za bazowy. Konsekwencją jego realizacji powinno być rozwinięcie odreagowania i test linii trendu spadkowego (obecnie 105,76 zł). Oczekując poprawy globalnego sentymentu na rynkach akcji, pozycję utrzymujemy do końca miesiąca.

STOP koniec miesiąca

CEL 103,5 zł

Michał Krajczewski

BM BGŻ BNP Paribas

Neuca

Po mocnych spadkach w lipcu i sierpniu ubiegłego roku cena znajdowała się w konsolidacji między 240 i 285 zł. Na krótko, na początku listopada kurs zszedł do 220 zł, szybko wracając jednak do poprzedniego zakresu wahań. Było to nieudane wybicie dołem z konsolidacji, co mogło być sygnałem wyczerpującej się już siły podaży. W drugiej połowie marca doszło natomiast do wybicia górą z konsolidacji, a jakość tego wybicia potwierdzana jest długą białą świecą z 20 marca, która pokonuje opór, przy wyraźnie zwiększonym tego dnia wolumenie. Następnie doszło do przerwy i konsolidacji, która na wykresie tworzy trójkąt albo formację flagi. Zazwyczaj powstają po takim opisywanym odbiciu i równocześnie są dobrym miejscem do zajęcia długiej pozycji. Po wyjściu z dłuższej konsolidacji walory Neuki mogą kontynuować ruch wzrostowy w kierunku ubiegłorocznych maksimów przy 400 zł, a zejście poniżej 280 zł będzie sygnałem do powrotu do wcześniejszego ruchu bocznego.

STOP 275 zł

CEL 400 zł

Michał Pietrzyca

DM BOŚ

Neuca

Bardzo często, gdy na rynkach akcji panuje słabość, inwestorzy wybierają akcje, które już mają za sobą długie fale spadkowe i wkraczają w pozytywne tendencje. Takim przykładem jest Neuca, gdzie kurs traci od 52-tygodniowych maksimów ok. 31 proc. W średnioterminowym ujęciu na rynku NEU dominowało przereagowanie spadkowe, które w ostatnich trzech tygodniach zostało wyraźnie zredukowane. Kurs aktywował właśnie układ nowej, prawdopodobnie długofalowej zależności wzrostowej – potwierdzonej odpowiednim układem słupków wolumenowych. Z tego względu proces odbicia notowań NEU może postępować, gdyż „główny sprzedający" w obecnych warunkach technicznych i ilościowych powinien racjonalnie przesunąć się w pobliże długofalowej strefy podażowej 356–382 zł, gdzie w latach 2015–2017 miały miejsce ważne transakcje zwrotne. Zlecenie kupna NEU: jedno anuluje drugie: buy stop przy 320,7 zł i buy limit przy 284,9 zł. TP: 342,2 zł (połowa pozycji) i 361,4 zł (druga połowa).

STOP 16 proc.

CEL 361,4 zł

Agata Filipowicz-Rybicka

BM Alior Banku

Orbis

Kurs akcji znajduje się w długoterminowym kanale wzrostowym. W marcu nastąpiła korekta w ramach trendu, która zniosła notowania w granicę dolnego ograniczenia wspomnianego kanału, gdzie dodatkowo zbiega się historyczne wsparcie z 2007 r. Po teście powyższych poziomów notowania odbiły, pokazując wiarygodność wsparcia. Utrzymanie odbicia będzie argumentem do ataku na marcowy szczyt. Szanse na powyższe daje również oscylator RSI, który potwierdził lokalny dołek, jednak ADX pozostaje na razie neutralny. Najbliższym wsparciem pozostaje zatem linia trendu i obszar 94 zł, poniżej którego podaż prawdopodobnie przejmie inicjatywę, co może przynieść test lutowego dołka. Techniczny teoretyczny stop loss to 90 zł, a poziom take profit ustawiamy na wysokości 115 zł.

STOP 90 zł

CEL 115 zł

Piotr Neidek

DM mBanku

Cognor

Ostatnia kilkudniowa przecena wpasowuje się w układ charakterystyczny dla korekt, a nie impulsów, czyli posiada pozytywny wydźwięk. Rozkład obrotów faworyzuje byki, a biorąc pod uwagę czwartkową świeczkę testującą wsparcie wolumenowe należałoby postawić tezę, iż lokalnie do gry powinien powracać popyt. Na uwagę zasługują swingi z drugiej połowy marca, kiedy to papier wybił się górą z formacji trójkąta. Zasięg wzrostów nie został jeszcze w całości wykonany, a skoro w ubiegłym tygodniu doszło do przetestowania górnego ograniczenia ww. formacji, to wnioski są na korzyść kupujących. Interesująco przedstawia się układ średnich – długoterminowa dwusetka jest ułożona prowzrostowo, zaś tygodniowe EMA od początku roku wspierają wzrostowy scenariusz. Zlecenie kupna po cenie 1,66 zł, zaś stop loss to 1,56 zł w cenach close.

STOP 1,56 zł

CEL 2,26 zł

 

 

Wykres miesiąca. AmRest dał zarobić 11,6 proc.

Najsilniejszym ogniwem marcowego portfela okazał się tytułowy właściciel sieci restauracji. Wytypował go Mariusz Puchałka, analityk BM ING. Ekspert idealnie wyczuł ten rynek. Miesiąc temu zwracał uwagę na wstępny sygnał kupna na wskaźniku MACD i sugerował, by akcje kupować dopiero po korekcie do 420,1 zł. Notowania cofnęły się do tego poziomu już na początku marca, a w ciągu kolejnych dwóch tygodni dotarły do wyznaczonego poziomu take profit 469 zł. Stopa zwrotu 11,6 proc. robi wrażenie, zwłaszcza gdy porówna się ją do zachowania indeksu WIG w tym samym czasie (strata rzędu 7,2 proc.).

Warto dodać, że Mariusz Puchałka już drugi raz w tym roku jest najlepszym typującym technicznego portfela. W styczniowym zestawieniu triumfował z wynikiem 7,7 proc. na akcjach spółki PGNiG. PZ

 

Porównanie. Portfel bardziej odporny na spadki

Licząc od 27 lutego do 29 marca, indeks WIG stracił aż 7,2 proc., podczas gdy strata portfela to tylko 2,1 proc. Drugi miesiąc z rzędu portfel okazał się bardziej odporny na ogólnorynkową słabość. W lutym WIG zanurkował o 4,9 proc., a portfel o 2,3 proc. Efekt po pierwszym kwartale jest taki, że technicy są pod kreską, ale wyżej niż szeroki rynek. Strata tego ostatniego po trzech miesiącach sięga już 8 proc., a portfela 3 proc. Warto zwrócić uwagę, jak wiele w takich warunkach dają zlecenia stop ploss. Marcowy przykład PKP Cargo obrazuje to najdobitniej. Gdyby nie linia obrony na 58,5 zł, strata na akcjach tej spółki nie wyniosłaby 3,2 proc., ale 31,1 proc. PZ

Analizy rynkowe
Bessa w pełnej okazałości
Gospodarka krajowa
Stopy nie muszą przewyższyć inflacji, żeby ją ograniczyć
Analizy rynkowe
Spadki na giełdach boleśnie uderzają w portfele miliarderów
Analizy rynkowe
Dywidendy nie takie skromne
Analizy rynkowe
NewConnect: Liczba debiutów wyhamowała
Analizy rynkowe
Jesteśmy na półmetku bessy. Oto trzy argumenty