Beneficjenci wzrostu konsumpcji

Rosnące wydatki konsumentów to dla części giełdowych spółek szansa na poprawę wyników.

Publikacja: 11.06.2017 15:42

Beneficjenci wzrostu konsumpcji

Foto: Bloomberg

GG Parkiet

Z najnowszych prognoz ekonomistów wynika, że w 2017 r. krajowa gospodarka przyspieszy, a jednym z motorów wzrostu będzie krajowa konsumpcja. To dobra wiadomość dla wielu spółek, których kondycja jest uzależniona od wydatków konsumentów.

GG Parkiet

– Dynamiczny wzrost wydatków jest pochodną sytuacji dochodowej konsumentów. W solidnym tempie rosną płace oraz zatrudnienie, a dochody z pracy stanowią największą część dochodów gospodarstw domowych. Dodatkowo na początku 2017 r. dynamika dochodów była podbijana przez wzrost transferów socjalnych, jak np. program 500+ – wskazuje Adam Antoniak, ekonomista z banku Pekao. – W II połowie roku znaczenie tego czynnika dla dynamiki konsumpcji będzie neutralne, ale spadek tempa wzrostu spożycia gospodarstw domowych będzie umiarkowany właśnie dzięki korzystnej sytuacji na rynku pracy. W sytuacji rosnących dochodów oraz bardzo dobrych nastrojów gospodarstw domowych (mniejsze obawy o pracę) skłonność do konsumpcji powinna pozostać wysoka – dodaje ekspert.

Efekt widoczny w wynikach

GG Parkiet

Jak podkreśla Michał Krajczewski, kierownik zespołu ds. doradztwa inwestycyjnego BM BGŻ BNP Paribas, rosnące wydatki są zauważalne w branżach uzależnionych od sprzedaży produktów konsumpcyjnych. – Na dobrej sytuacji konsumenta, a także stopniowo odbijającym w górę cenom żywności powinny korzystać spółki z sektora FMCG, czyli Dino Polska, Emperia i Eurocach. Za wspomnianymi podmiotami przemawiają również odpowiednio: szybki rozwój sieci sklepów (Dino), potencjalne przejęcie przez inwestora i możliwe ogłoszenie wezwania (Emperia) oraz restrukturyzacja sieci Cash & Carry i inwestycje w segment detaliczny (Eurocash) – przekonuje. Nie spodziewa się poprawy w spółkach detalicznych handlujących odzieżą i obuwiem. – Spółki te nie dostrzegają większego wzrostu sprzedaży w Polsce z uwagi na silną konkurencję w sektorze, a także przenoszenia się konsumentów do kanału internetowego – zauważa Krajczewski.

GG Parkiet

Z kolei Konrad Księżopolski, szef analityków w Haitong Banku, oprócz spółek handlowych beneficjentów rosnących wydatków konsumentów upatruje także w innych branżach, czego przykładami są Rainbow Tours i Agora.

– Poprawę sytuacji ekonomicznej gospodarstw domowych i efekt programu 500+ widać w sektorze turystycznym, gdzie Rainbow Tours notuje wysokie dwucyfrowe dynamiki sprzedaży wycieczek – zauważa ekspert. W przypadku Agory efekt ten jest widoczny w segmencie kinowym. – Pomimo wysokiej bazy kina notują rekordową sprzedaż biletów. Oczywiście w tym przypadku bardzo ważny jest repertuar filmowy, ale nie bez znaczenia jest też zasobność portfeli, gdyż wyjście do kina czteroosobowej rodziny to jednorazowy wydatek rzędu 100 zł – przekonuje Księżopolski.

Dobre perspektywy na 2017 r.

Analitycy podkreślają, że w 2017 r. najbardziej znaczącą poprawę wyników odczuje branża turystyczna. – Polscy touroperatorzy, w tym Rainbow, cieszą się w 2017 r. z dużego popytu, ponieważ Polacy po rozczarowującym roku 2016 nad polskim morzem wracają do biur podróży. Powinno to przynieść branży, w tym również spółce Rainbow, rekordowe wyniki – przewiduje Tomasz Sokołowski, analityk DM BZ WBK. Jak podkreśla, kluczem do finansowego sukcesu w tej branży jest właściwe dostosowanie podaży oferty wakacyjnej do popytu. – Gdy spojrzymy na wzrost branży od początku roku, perspektywy dla marż wyglądają dobrze. Poza tym umacnianie się złotego również pozytywnie wpływa na rentowność sektora. Rainbow, jako jeden z liderów branży, powinien korzystać z pozytywnych trendów – uważa Sokołowski. Z prognoz biur maklerskich wynika, że w 2017 r. touroperator może liczyć na ponad 1,4 mld zł przychodów ze sprzedaży i 44 zysku netto, co oznacza dynamikę wzrostu rok do roku odpowiednio o 20 i 58 proc.

Na fali rosnącej popularności zagranicznych wyjazdów skorzysta Enter Air, czarterowy przewoźnik. – Sezon letni mamy w całości zakontraktowany. Aby sprostać dużemu popytowi biur podróży, na okres największych letnich przewozów wypożyczymy od innej linii airbusa A320 – chwalił się przy okazji publikacji wyników za I kwartał Grzegorz Polaniecki, członek zarządu i dyrektor generalny Enter Air. Początek 2017 r. wypadł dla spółki bardzo udanie. Zanotowała skokowy wzrost przychodów, a sezonowo pod względem obrotów jest to najsłabszy kwartał w roku.

Problemów z poprawą ubiegłorocznych wyników nie powinien mieć Orbis, co zdaniem Macieja Bobrowskiego, analityka DM BDM, będzie wynikało z utrzymania pozytywnych trendów, widocznych już w minionych kwartałach, oraz wysokiej frekwencji i rosnących cenników. – W ostatnich dwóch latach Orbis znacząco poprawił obłożenie hoteli, na co wpływ miała lepsza koniunktura na rynku hotelarskim oraz optymalizacja bazy obiektów. Dlatego nie oczekujemy już istotnej poprawy frekwencji. Kluczowe znaczenie dla dalszej budowy wyników spółki powinny mieć wyższe cenniki – uważa ekspert. – Wszystkie główne rynki w regionie Europy Środkowo-Wschodniej będą się cechować korzystnymi tendencjami, co będzie wynikiem dobrych odczytów makro i napływu turystów zagranicznych także kosztem krajów z innych regionów UE. W naszych prognozach spodziewamy się, że w 2017 r. średnia cena za pokój w hotelach własnych Orbisu może wzrosnąć o ponad 3,8 proc. rok do roku. Tym samym przy symbolicznie wyższym obłożeniu w porównaniu z 2016 r. spółka powinna zwiększyć przychody o niemal 70 mln zł – szacuje Bobrowski.

Nowy sprzęt i części samochodowe

Wzrost możliwości zakupów Polaków wyraźnie odczuł rynek sprzętu AGD. Wydatki konsumentów na sprzęt w 2016 r. wyniosły 9,6 mld zł i były o ponad 9 proc. większe niż w poprzednim roku. Skorzystali na tym tacy producenci jak Amica, choć warto dodać, że rodzimy producent także bardzo aktywnie działa na rynkach eksportowych. Celem spółki na cały 2017 r. jest poprawienie rezultatów rekordowego 2016 r. Zarząd Amiki uważa, że w zasięgu spółki jest organiczny wzrost przychodów o 7–8 proc. rok do roku przy 7–8 proc. rentowności, za co w części będzie odpowiadał rynek krajowy, choć zdaniem ekspertów zakupowy szał na rynku sprzętu AGD, przejawiający się w dwucyfrowych zwyżkach sprzedaży, mamy już za sobą.

Co ciekawe, jednym z głównych beneficjentów rosnących wydatków konsumentów w Polsce są dystrybutorzy części samochodowych, co ma związek z rosnącą liczbą używanych pojazdów na naszych drogach. Jak zauważa Tomasz Sokołowski, analityk DM BZ WBK, po zeszłorocznym przyspieszeniu wzrostu rynku części samochodowych dynamika nie maleje w 2017 r. i powinna pozytywnie wspierać rozwój biznesu takich spółek jak Auto partner czy Inter Cars. – Wzrost importu samochodów używanych oraz zakupów nowych daje w rezultacie wysoki wzrost pierwszych rejestracji. Poza tym badania rynkowe pokazują, że około 40 proc. Polaków rozważa zmianę samochodu, porównując z około 25 proc. w poprzednich latach. To wszystko powinno wspierać wzrost liczby transakcji na rynku, co jest najlepszym wskaźnikiem kondycji branży dystrybucji części samochodowych, gdyż zazwyczaj wymiana samochodu prowadzi do odwiedzenia warsztatu – zwraca uwagę ekspert.

[email protected]

Spadek dochodów z segmentu prasy Agora rekompensuje sobie wzrostem dochodów z kin, co jest efektem m.in. wysokiej frekwencji. Zdaniem zarządu realne jest powtórzenie w tym roku w segmencie kinowym rekordowego wyniku z 2016 roku.

Rynek sprzętu AGD jest jednym z beneficjentów rosnących wydatków konsumenckich Polaków. Wzrost przychodów Amiki na krajowym rynku był jednym z czynników, które przyczyniły się do rekordowych wyników firmy w 2016 r.

Przychody dystrybutora części samochodowych w ostatnich kwartałach rosły w dwucyfrowym tempie. Wzrost zasobności portfeli Polaków sprawił, że chętniej kupują używane pojazdy, a ich zaawansowany wiek wiąże się z częstymi naprawami.

Głównym motorem wzrostu biznesu Dino Polska jest rozwój sieci sprzedaży poprzez otwarcia nowych sklepów. W wynikach widać też efekt większego popytu, co jest szczególnie widoczne w mniejszych miastach, czyli lokalizacjach większości supermarketów sieci.

Emperia, do której należy sieć supermarketów Stokrotka, rozpoczęła poszukiwania inwestora. Zdaniem analityków Emperia może stanowić łakomy kąsek dla potencjalnego nabywcy, bo ma dobrze zorganizowany biznes i posiada sprawną logistykę.

Dobra koniunktura w branży turystycznej znajduje też przełożenie na sytuację przewoźnika czarterowego. W I kwartale tego roku jego przychody wzrosły o połowę w porównaniu z tym samym okresem 2016 roku i wyniosły 102,7 mln zł.

Z usług touroperatora w 2016 roku skorzystało ponad 330,3 tys. klientów, co stanowi wzrost o 10,1 proc., licząc rok do roku. Tegoroczny popyt na zagraniczne wycieczki wskazuje, że 2017 rok będzie dla branży turystycznej jeszcze lepszy.

Rentowność biznesu hotelarskiej grupy z kwartału na kwartał systematycznie rośnie. Dzięki korzystnej koniunkturze gospodarczej spółka korzysta z rosnącej frekwencji w hotelach i może sobie pozwolić na podwyżki cen.

Parkiet PLUS
Do poprawy wyników spółek z branży chemicznej niezbędny jest wzrost popytu i cen
Parkiet PLUS
Najwyższe stopy zwrotu przyniosą średnie spółki
Parkiet PLUS
Drozapol, Kernel... czyli ostra walka o delisting
Parkiet PLUS
Bank centralny jedyną realną opozycją przeciw rządom Victora Orbána
Parkiet PLUS
Nie ma planów i prac nad zmianami w OFE
Parkiet PLUS
Dodatków bio w paliwach przybywa