Na rynkach wschodzących gorzej niż w czasie kryzysu światowego

Tak kondycję młodych rynków ocenia Carmen Reinhart, ekonomistka z uniwersytetu Harvarda. Czy ma rację?

Publikacja: 17.05.2018 12:11

Na rynkach wschodzących gorzej niż w czasie kryzysu światowego

Foto: Bloomberg

Emerging markets znajdują się obecnie w trudnej sytuacji, gdyż inwestorzy ostrożnie podchodzą do tamtejszych aktywów, a w przypadku niektórych państw jak Argentyna, Indonezja, czy Turcja są wręcz nastawieni niedźwiedzio. Jednak opinie ekspertów różnią się co do tego, czy ostatnie turbulencje to tylko krótkotrwały epizod, czy początek czegoś poważniejszego, wskazuje Bloomberg.

Główną linią obrony w tym przypadku są zdrowe bilanse obrotów bieżących. W 2008 roku państwa rozwijające się miały dużą nadwyżkę, a obecnie notują niewielki deficyt, w dużej mierze z powodu znaczącego spadku nadwyżki Chin.

Rozwój światowej gospodarki ma najszerszy zasięg od 2011 roku, a tempo wzrostu w krajach wschodzących w najbliższych latach powinno przyspieszać, wskazują prognozy Międzynarodowego Funduszu Walutowego.

To stwarza bufor chroniący przed niekorzystnymi zjawiskami, m. in. rosnącymi stopami procentowymi, mimo iż tempo wzrostu nie jest tak wysokie jak przed światowym kryzysem.

W ciągu dziesięciu lat wzrosły zobowiązania rządów korzystających z wyjątkowo niskich stóp procentowych, a dolarowy kredyt dla niebankowych firm z rynków wschodzących zwiększył się z 1,5 biliona dolarów do 3,7 bln na koniec 2017 roku, wskazują dane Banku Rozrachunków Międzynarodowych (BIS).

Mimo turbulencji w niektórych krajach JPMorgan Emerging Market Volatility Index, pokazujący skalę zmian kursów walut, znajduje się dużo poniżej poziomów notowanych w 2008 roku, a chiński juan wręcz imponuje stabilnością.

Wskaźnik cena/zysk dla MSCI Emerging Markets Index, uwzględniający prognozowane wyniki w perspektywie roku, wynosi około 12. Jest to nieco powyżej historycznej średniej, ale wartość ta nie jest ekstremalna. W 2007 roku było to 15, a w następnym, kiedy eksplodował światowy kryzys, poniżej 6.

Rentowności obligacji rynków wschodzących denominowanych w dolarze są poniżej średniej.

Gospodarka światowa
Sam Bankman-Fried skazany na 25 lat więzienia
Gospodarka światowa
Firma Trumpa jest już spółką memiczną
Gospodarka światowa
Reddit do odstrzału, prześladowca przecenił akcje
Gospodarka światowa
Jen najsłabszy wobec dolara od 1990 roku. Czas na interwencję?
Gospodarka światowa
Kakao drożeje szybciej niż Bitcoin
Gospodarka światowa
Największa gospodarka Europy nie może stanąć na nogi