Zadyszka krajowych indeksów akcji

Polskie spółki w tym roku wypadają doskonale, jednak w ostatnich tygodniach zwyżki przygasły.

Publikacja: 27.07.2021 05:00

Zadyszka krajowych indeksów akcji

Foto: Adobestock

Wszystkie główne indeksy akcji polskich od początku roku notują wysokie zwyżki, jednak w ostatnich tygodniach GPW znów odstaje od głównych rynków, a szczególnie od amerykańskiego, który co chwilę wspina się na nowe rekordy.

Od blisko dwóch miesięcy WIG, indeks szerokiego polskiego rynku akcji, porusza się w kanale ograniczonym od góry poziomem około 68000 pkt. Wsparcie na dole zapewnia strefa w okolicach 66000 pkt. W ostatnich tygodniach doszło do ciekawych zmian, jeśli chodzi o branże, które napędzają GPW, i te, które przyczyniają się do spadków indeksów. Dla przykładu, licząc od początku roku, najsilniejszymi subindeksami są WIG-moto, WIG-odzież oraz WIG-banki. Zwyżki pierwszych dwóch zbliżają się nawet do 60 proc. Przedsiębiorstwa odzieżowe i motoryzacyjne pozostają silne także w ostatnich tygodniach, jednak banki, mające kluczowy wpływ na notowania głównych indeksów, jako grupa straciły w ostatnim miesiącu blisko 9 proc. To teraz jedna z najsłabszych grup na GPW. Gorzej wypadają też m.in. producenci żywności oraz środków medycznych. Ogółem wynik WIG od stycznia to około 18-proc. zwyżki i jest to zdecydowanie więcej np. od indeksu akcji rynków wschodzących.

W gronie polskich dużych spółek liderem zwyżek od początku roku pozostaje LPP (68 proc.), a za nim plasują się Pekao i kolejna firma odzieżowa – CCC. Podobnie jak wspomniane Pekao, na zielono są jak dotąd wszystkie spółki finansowe z WIG20. Tabelę WIG20 zamykają firmy nowoczesnych gałęzi gospodarki, tj. Mercator, CD Projekt i Allegro. Tegoroczny dorobek WIG20 to około 12,6 proc.

W ostatnim miesiącu tu też doszło do sporych przetasowań, a Allegro stało się jedną z najsilniejszych spółek z WIG20, zwyżkując o ponad 12 proc. Dotychczas najsilniejsze przedsiębiorstwa, nie licząc firm odzieżowych, są raczej pod kreską w okresie miesiąca.

GG Parkiet

Spośród czterech głównych indeksów GPW najmocniejszy od początku roku pozostaje sWIG80 z ponad 27-proc. stopą zwrotu. Wliczając wypłacone dywidendy, indeks małych spółek zyskał już ponad 30 proc. I w tym gronie nie brakuje jednak hamulcowych. Wśród nich jest m.in. Enter Air, przewoźnik czarterowy, który notuje ponad 9-proc. zniżkę.

Niewiele słabsze są średnie przedsiębiorstwa. mWIG40 notuje około 23 proc. wzrostu od początku roku, a z uwzględnieniem dywidend jest to niemal 26 proc.

Tymczasem na rynku długu obserwujemy spadek rentowności od połowy maja, kiedy oprocentowanie polskich obligacji dziesięcioletnich zbliżyło się nawet do 2 proc. Oczekiwano wówczas, że NBP podwyższy jesienią stopy procentowe. Obecnie oczekiwania rynku co do podwyżek stóp są mniejsze i przesunęły się na I połowę przyszłego roku. Oprocentowanie krajowych dłużnych papierów dziesięcioletnich sięga około 1,5 proc. PAAN

Opinia

Adam Anioł, analityk, BM BNP Paribas

Ostatnie miesiące inwestujący na GPW mogą zaliczyć do udanych. Pod względem stopy zwrotu za trzy miesiące (około 12 proc.) krajowy rynek akcji wyróżnia się pozytywnie zarówno na tle rynków rozwiniętych, jak i rozwijających się. W tym okresie WIG osiągnął historycznie wysoki poziom. Wpływ na to miało kilka czynników, a do głównych można zaliczyć m.in. spadek awersji do ryzyka na globalnym rynku akcji, nadal bardzo dobre dane makroekonomiczne, które sygnalizują kontynuację ożywienia na przełomie lat 2021 i 2022 oraz pozytywne rewizje prognoz zysku na akcję. Jednocześnie rosnąca inflacja wraz z obawami dotyczącymi zacieśniania polityki monetarnej przełożyła się na odpływ kapitału z rynku długu, który następnie trafia albo na rynek nieruchomości albo właśnie na rynek akcji, co potwierdzają ostatnie rekordowe dane o napływach do funduszy w nie inwestujących. Co prawda, ostatnie tygodnie przyniosły niewielkie schłodzenie nastrojów, a indeksy poruszają się w trendzie bocznym, to jednak trudno obecnie o głębszą korektę z uwagi na przewagę czynników pozytywnych dla rynku akcji. Zainteresowanie tym rynkiem potwierdzają również wysokie redukcje zapisów w ostatnich emisjach publicznych, które przekraczały często poziom 90 proc. PAAN

Analizy rynkowe
Bessa w pełnej okazałości
Gospodarka krajowa
Stopy nie muszą przewyższyć inflacji, żeby ją ograniczyć
Analizy rynkowe
Spadki na giełdach boleśnie uderzają w portfele miliarderów
Analizy rynkowe
Dywidendy nie takie skromne
Analizy rynkowe
NewConnect: Liczba debiutów wyhamowała
Analizy rynkowe
Jesteśmy na półmetku bessy. Oto trzy argumenty